Огляд важливих подій та тенденцій в світовій економіці (14 - 27 листопада)

Огляд важливих подій та тенденцій в світовій економіці (14-27 листопада 2022р.)

Подія

Запуск Німеччиною регазифікаційних терміналів зрідженого природного газу (ЗПГ) для заміни російського трубопровідного газу.

Резюме

Німеччина запускає регазифікаційні термінали ЗПГ, за допомоги яких планує замінити постачання російського газу. Ухвала уряду Німеччини, що набула чинності 18 листопада, створює нормативно-правову базу щодо інвестиційних умов для операторів заводів ЗПГ. Загалом у Німеччині будуються шість плавучих терміналів з прийому ЗПГ. 

Прогноз

Перші три термінали, у т.ч. майданчики Uniper у Вільгельмсхафені та заводу RWE у Брунсбюттелі, будуть готові розпочати роботу наприкінці поточного року.

Стислий аналіз

У серпні компанії Uniper, RWE та VNG підписали меморандум з міністерством економіки Німеччини про постачання ЗПГ на два термінали, щоб гарантувати їхнє повне використання із грудня 2022р. до березня 2024р. Німеччина розраховує на своєчасний початок імпорту ЗПГ, відзначаючи запуск комерційних операцій наприкінці 2022р - на початку 2023р. як один із трьох основних заходів із забезпечення безпеки постачання газу цієї зими. Двома іншими заходами є зусилля щодо скорочення споживання газу не менш ніж на 20% з метою його економії та підтримання помірного балансу між імпортом та реекспортом газу у сезон пікового попиту. Наприкінці жовтня Deutsche ReGas повідомила, що забезпечила обов’язкове довгострокове бронювання потужностей у розмірі 3,6 млрд. куб. м. на рік для опалювального сезону.

Подія

Суттєве здешевлення електроенергії в Європі.

Резюме

В другій половині листопада електроенергія в Європі подешевшала майже до рівня початку року. Розрахунки Росії на те, що в Європі відбудеться енергокриза, завдяки чому можна розраховувати на поступки ЄС щодо України, виявляються хибними.

Прогноз

Електрика в Європі подешевшала у листопаді до рівня початку 2022р. - гостра фаза кризи минула ще до настання морозів. Оскільки газ у листопаді коштує на 13% менше, ніж у жовтні, а вугілля – на 26% менше, є передумови для здешевлення електрики у грудні.

Стислий аналіз

Електрика в ЄС подешевшала до 167 євро за мВт·год. Це в 2,5 рази менше, ніж було на піку цін в серпні й лише на 6% вище, ніж у лютому 2022р. Найдорожче електроенергія коштувала у Греції (232 євро за 1 мВт·год) та Італії (206 євро), найдешевше – у Швеції (68 євро) та Норвегії (89 євро). У виробництві електроенергії в ЄС домінують АЕС (22%), далі йде газ (20%) та вугілля (17%). Найбільш висока частка використання газу у виробництві електроенергії в Італії (52%), Великобританії (45%) та Нідерландах (38%). Газ у Європі в листопаді коштував 1177 євро за 1 тис. куб. м. У лютому ціна була 832 євро, у серпні – рекордні 2431 євро. Вугілля в Європі коштує у листопаді 202 євро за т, й дешевшає четвертий місяць поспіль (у лютому було 167 євро за т,  в липні – 377 євро за т). Вугілля переважає у виробленні електроенергії в Німеччини (30%), Туреччині (38%), Чехії (41%), Сербії (71%) та Польщі (74%). В міру заміщення постачання газу з РФ та збільшення виробництва з відновлюваних джерел енергії, ціна електрики має продовжити знижуватися. 

Подія

Зниження нафтогазових доходів бюджету РФ, що веде до дефіциту й девальвації рубля.

Резюме

За наявних тенденцій на світовому ринку нафти та поточного курсу рубля до долара у 2023р. в Росії очікується або суттєве підвищення дефіциту бюджету, або девальвація рубля на 30-32% від поточного курсу.

Прогноз

Поточний курс 61 руб/дол. несумісний із ціною 60 дол. за барель російської нафти. Щоб виконати план доходівбюджету, не підвищуючи й без того рекордний дефіцит в 2,9 трлн. руб., російському бюджету в 2023р. знадобиться курс 80 руб/дол.

Стислий аналіз

Минулого тижня котирування російської нафти сорту Urals опускалася до 61,5 дол. за барель. Ймовірність сталого зниження вартості нафти Urals до 60 дол. за барель стає дедалі вищою. Між вартістю нафти в рублях та нафтогазовими доходами бюджету РФ є майже повна кореляція. Зниження ціни нафти до 60 дол. за барель за поточного курсу 61 руб/дол. за інших рівних призведе до скорочення нафтогазових доходів бюджету РФ до 570 млрд. руб. на місяць, або 6,8 трлн. руб. на рік. Мінфін РФ у проекті бюджету на 2023р., відштовхуючись від ціни Urals 70,1 дол. за барель та курсу 68,3 руб/дол., закладає отримання 8,9 трлн. руб. нафтогазових доходів. Таким чином бюджетний дефіцит РФ може зрости з 2,9 трлн. до щонайменше 5 трлн. руб. Вірогідно, дефіцит бюджету РФ буде ще більшим, оскільки бюджет недоотримає також опосередковані податки від продажу нафти та газу.